Investerare visar en farlig nivå av självbelåtenhet över eskalerande geopolitiska spänningar i Mellanöstern, trots ökande bevis för att de senaste amerikanska luftangreppen mot Iran misslyckades med att uppnå sina avsedda mål, enligt Jake McLaughlin, verkställande direktör för deVere Portugal.

I kölvattnet av nyligen släppta underrättelsebedömningar och oberoende satellitanalyser säger McLaughlin att marknaderna inte fullt ut prissätter de potentiella konsekvenserna av situationen.

"Reaktionen från investerare har hittills varit oroväckande dämpad", säger McLaughlin. "Vi talar om militära åtgärder riktade mot Irans nukleära infrastruktur - en utveckling som normalt skulle utlösa ökad riskaversion i alla globala tillgångsklasser. Ändå beter sig marknaderna som om det är business as usual."

Faktum är att flera stora aktieindex nyligen har brutit igenom viktiga tekniska nivåer. S&P 500 har stigit till nya rekordnivåer, återhämtat sig helt från vårens nedgång och handlas nu över de nivåer som senast sågs före de amerikanska tullbeskeden. På samma sätt ligger FTSE 100 strax under rekordnivån från juni, drivet av en stark utveckling för finans- och energiaktier. Denna uppgång understryker i vilken utsträckning investerarna bortser från geopolitiska risker.

Enligt rapporter från Pentagons Defense Intelligence Agency orsakade flyganfallen den 22 juni, som beordrades av USA:s president Donald Trump, synliga skador på platser som Fordow och Natanz, men de räckte inte till för att utdela ett avgörande slag mot Irans mest befästa kärnkraftsanläggningar. Satellitbilder som släppts de senaste dagarna stöder denna bedömning och visar påverkan på ytnivå men ingen bekräftelse på att underjordiska komplex bröts igenom.

McLaughlin anser att denna brist på klarhet ökar risken för ytterligare eskalering.

"Historien visar att delangrepp som inte lyckas neutralisera kritisk infrastruktur ofta leder till en vedergällningscykel", säger han. "Irans troliga nästa steg är att accelerera sitt kärnvapenprogram i trots, vilket ökar sannolikheten för ytterligare militära åtgärder och regional instabilitet."

Trots denna oro är de traditionella riskindikatorerna förvånansvärt stabila. Oljepriserna fortsätter att handlas långt under de nivåer som brukar ses under större konfrontationer i Mellanöstern, medan riskkänsliga valutor och globala aktier visar få tecken på defensiv positionering.

"Denna skillnad är slående", tillägger McLaughlin. "Energimarknaderna återspeglar inte omfattningen av de potentiella störningarna. Aktiemarknaderna visar inte heller den typ av rotation till säkra hamnar som man skulle kunna förvänta sig när den geopolitiska risken ökar på flera fronter."

Utöver situationen i Iran pekar McLaughlin på en bredare trend av självbelåtenhet bland investerare.

"Vi ser samma avslappnade attityd till handelsspänningarna mellan USA och Kina, som åter trappas upp med nya hot om tullar", säger han. "Europas energisäkerhetsproblem fördjupas, med gaslager som ligger under säsongsnormerna och politiska motsättningar som ökar. Lägg därtill den försvagade ekonomiska statistiken från både euroområdet och Kina, och det är tydligt att riskerna ackumuleras snabbt."

McLaughlin varnar för att denna falska känsla av lugn på marknaden kan göra investerare farligt exponerade om sentimentet vänder.

"Självbelåtenhet i sig är en position - och det är en riskabel sådan", förklarar han. "Marknaderna kan snabbt och kraftigt ändra pris när riskaversionen till slut slår till."

Han råder sina kunder att vidta proaktiva åtgärder för att skydda sina portföljer.

"Det här är inte rätt tid att luta sig tillbaka och hoppas på stabilitet", säger McLaughlin. "Investerare bör se över sina allokeringar nu, öka exponeringen mot strategier för att skydda sig mot nedgångar och se till att portföljerna är globalt diversifierade."

Även om geopolitiska rubriker ibland kan ge upphov till kortvarig volatilitet, menar McLaughlin att den nuvarande miljön är annorlunda.

"Vi har inte att göra med en enda brännpunkt", säger han. "Det här är en konvergens av geopolitiska, ekonomiska och marknadsmässiga risker som förbises."

Med tanke på den fortsatta utvecklingen under de kommande veckorna, särskilt när det gäller Irans kärnvapenprogram och USA:s potentiella reaktioner, är McLaughlins budskap till investerarna rakt på sak.

"Det här är ingen övning", säger han. "Riskmiljön förändras snabbt, och investerare som ignorerar dessa varningssignaler kan komma att reagera för sent."

Du kan kontakta Jake med eventuella frågor här: jake.mclaughlin@devere-portugal.pt eller deVere Portugal Office +351 22 110 9071 eller boka ett möte med honom här https://calendly.com/jake-mclaughlin/review